國信的IPO申請即將進(jìn)入“預(yù)披露”階段，上市進(jìn)入倒計(jì)時。但其投行部門頻頻陷入丑聞給其上市帶來一些不確定因素。

　　在這一輪的券商上市競賽中，國信證券本來是最被看好的券商之一。

　　2012年2月1日，證監(jiān)會首次披露“首次公開發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)基本信息情況表”時，國信證券就赫然在列，保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券，所處階段為“落實(shí)反饋意見中”。根據(jù)證監(jiān)會的審核工作流程，落實(shí)反饋意見后將會進(jìn)入預(yù)先披露階段。

　　當(dāng)時，一位接近國信證券的業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日報(bào)》記者，“不出意外的話，國信證券今年9月就能上市。”但是在證監(jiān)會網(wǎng)站最新公布的“首次公開發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)基本信息情況表”(截至2013年6月20日)中，排隊(duì)等待的國信證券所處階段依然為——“落實(shí)反饋意見中”。

　　六年曲折上市夢

　　國信證券的上市最早可追溯到2008年，當(dāng)時在A股市場上的券商屈指可數(shù)，并且除了中信證券外，其他均通過借殼方式登陸資本市場。隨著證券行業(yè)綜合治理的完成，2006年到2007年的業(yè)績大爆炸以及二級市場對于券商股的熱捧，使得試圖沖刺IPO上市的券商在2008年左右大量出現(xiàn)，國信證券正是其中一家。

　　2008年，國信證券曾經(jīng)上報(bào)過IPO材料，但直到現(xiàn)在也未能如愿。在2007年年度凈利潤進(jìn)入行業(yè)前十的券商中，只有國泰君安、國信證券、申銀萬國[微博]和銀河證券四家受“一參一控”影響的券商尚未登錄陸A股市場，其余6家均已實(shí)現(xiàn)上市。

　　最初讓國信證券的上市進(jìn)程受阻的，是因?yàn)槌霈F(xiàn)收購華林證券一事，以及證監(jiān)會對券商IPO控股股東“一參一控”合規(guī)的要求，這兩件事一度讓國信證券的上市進(jìn)程處于停滯狀況。

　　華林證券前身是江門證券，2003年被深圳立業(yè)集團(tuán)旗下關(guān)聯(lián)公司收購，深圳立業(yè)集團(tuán)董事長林立成為華林證券的實(shí)際控制人。其后華林證券吸納了不少從國信證券出走的人才填充到高管團(tuán)隊(duì)，但是綜合治理之后，凈資本成為券商的核心監(jiān)管指標(biāo)，證券公司對于資本的巨大需求已經(jīng)不是民營企業(yè)可以支撐的。

　　最終，在并購華林證券一事上擱淺。國信證券一名高管表示，此項(xiàng)并購擱淺的原因有兩方面：其一是雙方價錢未談攏，其二是監(jiān)管層認(rèn)為并購華林證券對國信證券的業(yè)務(wù)發(fā)展幫助有限。

　　除了收購華林證券事項(xiàng)外，讓國信證券上市進(jìn)程受阻的還有其股東持有券商股權(quán)不合要求的問題。

　　2008年6月1日起施行的《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》要求，“2個以上的證券公司受同一單位、個人控制或者相互之間存在控制關(guān)系的，不得經(jīng)營相同的證券業(yè)務(wù)”，國信證券當(dāng)時正好不達(dá)標(biāo)。